摘要: 基于多国面板数据，运用国别固定效应模型，实证研究储蓄率和金融市场发展程度对M2/GDP的影响机制，可为横向解释不同经济体M2/GDP的差异提供一个分析框架。研究表明，储蓄率对M2/GDP的影响因金融市场发展程度的不同而异，金融市场发展程度越高，储蓄率对M2/GDP的正向影响越小；特别地，对于金融市场高度成熟的国家，储蓄率可对M2/GDP具有负向影响。此外，金融市场发展对M2/GDP具有正向影响，影响程度因储蓄率的不同而异，储蓄率越高，金融市场发展对M2/GDP的正向影响越小。长期居高不下的储蓄率水平，以及不断发展但尚不成熟的金融市场，是导致中国M2/GDP持续高位运行的重要原因。